有赚钱的（有哪些不起眼却非常赚钱的行业？）

知乎上有一个非常火的问题，有哪些不起眼却非常赚钱的行业？

这个问题收到了7900多个回答、超过40万关注，以及2500万+的浏览。

显然对不少人来说，闷声发大财还是很有吸引力的。

这个问题下的答案五花八门，麻辣烫、手抓饼、奶茶店、手机贴膜、收废品等。

明眼人都知道，这些都是苦哈哈的小生意，能赚点辛苦小钱，但是很难做大。因为我们没见到一家贴膜的上市公司，也没有听说靠做手抓饼能上富豪榜的。

但却真的有依靠几块钱的小东西，做到营收超过80亿、市值高达400多亿的大生意，这是个很不起眼，却非常赚钱的好生意——文具。

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我们先从日本一家名叫百乐株式会社的公司说起，这是百乐（Pilot）的股价走势图，大家可以感受一下它的画风。

2012年百乐股价为700日元左右，到2018年更高涨至6910日元，7年上涨10倍。虽然近期它的股价有所回调，但是仍然超过4000日元。

完全摆脱了地心引力的束缚！

百乐成立于1918年，是家名副其实的百年老店。注册资本12.6亿日元，到今天市值约1600亿日元。

2018年百乐的营收为1041亿日元，归属净利润为146亿元，公司毛利率高达54.23%。

文具看上去没什么技术含量，但是日本硬生生做成了文具大国，目前日本是世界第二大文具、办公用品及礼品市场。

日本很多文具品牌远销海外，比如MIDORI，文具界的奢侈品，它的笔记本动辄几百元；

又比如很多人熟悉的无印良品、三菱、百乐、斑马、蜻蜓等文具品牌，让很多人爱不释手。

日本文具的成功，值得我们思考。

（1）为什么文具行业诞生了这样的优秀公司？

（2）日本文具行业，特别是百乐的成功带给晨光什么样的启发？

之一个问题，我们可以用ROE来判断。晨光文具的ROE一直都高于20%。

我们知道ROE可以拆解，和净利率、总资产周转率、财务杠杆密切相关。

晨光文具的ROE高，一个很大的贡献是总资产周转率高，2018年总资产周转率为1.82，对比乳业巨头伊利的总资产周转率为1.64。

文具有高频次消费的特点，而且一旦某一款文具获得用户青睐，养成习惯后重复购买的概率很大。

对文具厂家来说，在初期建立销售渠道、生产线后，后期一般不需要再投入大规模的资本。

此外，由于2C属性，它良好的现金流，根本不需要银行借款，可以完全使用自有资金运营。

这是晨光文具营收及归属净利润图，2015年上市以来，营收由37.5亿元增长至85.3亿元，复合增长率为22.81%。

归属净利润由4.23亿元增长至8.07亿元，复合增长率为17.52%。

长期稳定的增长，背后是牢固的生意模式，以及公司对经营节奏的良好把握。

除了利润的稳定增长，晨光文具的经营性活动现金流也非常良好，它的净现比一直都大于1。

这里给大家形成了一个错觉，文具行业似乎非常简单。

其实不然，A股还有另一家文具相关的公司——齐心集团，经营常年停滞不前，已经“转型”到互联网了。

晨光能够成功，还是有赖于优秀的管理层，制定了正确的策略，打造了丰富的产品线，建立了完善的销售渠道。

目前它在国内市场占有率之一，已经具有很好的品牌效应。

君临在2018年曾分析过晨光的成功，这里不再赘述。我们今天再次探讨晨光，主要想探讨一下晨光未来的成长路径？

晨光文具和日本优秀的文具企业相比，仍然有一定差距。

我们可以从晨光与百乐两者的毛利率出发，2018年晨光文具综合毛利率为25.83%。

由于有一些低毛利率的 *** 业务，我们单拿出其中有代表性的书写工具作为对比。书写工具类产品的毛利率为34.83%，可以说已经非常高了。

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