中国改革开放40年来所取得的成就，无疑是巨大的，从80年代农村包产到户，由计划经济到社会主义市场经济，解放农村的劳动力，老百姓手里有了多余的口粮，多余的劳动力。而计划经济留下来的农村合作社和生产工厂为90年代的万众创业提供了宝贵的原始积累，从生活小商品到轻工业品，这条线慢慢解决了国内的基本生活问题，随着轻工业品生产力的提高，那就会造成供过于求，库存的累积，这时候急需一个外销市场，2001年中国加入WTO，这为中国的轻工业品远销国外提供了宝贵契机，库存去了，就业问题也解决了，商人的手里慢慢有钱了，有里有钱就会购买国外更好的机器来提高生产力，同时也激活了国内消费市场。走到这里的时候，应该说老百姓吃的问题是解决了的。
由于人口红利，人工成本低，延续了三十多年来持续增长的外汇，老百姓手里有了钱就会去投资，无奈当时国内金融市场投资的机会十分有限，随着上证和深证等证券市场的开启，大量钱涌入股市，加上当时人们的投资比较盲目和情绪化，缺乏投资理念，股市像过山车一样，振幅很大。2006年股份制改革，一直到今天股市和经济一直都是在摸着石头过河。金融对于中国来说，是一个舶来品，但是橘生淮北则为枳，照般西方的交易制度外形，移接到本土肯定是需要改良的。所以这么多年来出现的阵痛感一直存在。
股市是经济的晴雨表，美国2008金融危机之后，到今天经过十年的调整，已经走了近10近的牛市。有些人说中国的经济一直在增长，而股市却是牛短熊长，为什么出现这种情况？我觉得股市反应的这张晴雨表并没有错，因为它反应的不只是企业的利润表，而是反应整个国家的治理水平，反应的是一个国家的经济机理。如果产权改革不彻底，资源永远集中在生产效率比较低的国企，而民企获得资源的机会就比较少，同时民企融资的门槛比较高，因为信用不够，所以这些年经济确实是增长不少，但大钱都流进了资源聚集的地方，当然民企的小钱也流进了民企。根据统计，民企的创新占总数的70%,而拥有的资源却不到30%，所以又想民企加快发展，一边又不给民企资源和信用，这就陷入了供给的陷阱。一个国家经济增长的源泉是什么？是这个国家的供给侧生产率。而既得利益集团总的需求被顶住，而供给侧下坠，形成一个巨大的缺口，这个缺口就是通货膨胀。而经过这三十年的发展，中国已经形成了一条完整的产业链，和大多数国家建立的贸易的关系，汇率问题不是说调就能调的，特别是今天中美贸易摩擦，2018年3月份出现贸易逆差，这是很严重的问题，意味着国际帐户的钱变少，如果这个时候国内帐户的钱变多，就会引起滞胀。名义汇率一直没有破7，不是不想破，是不能破，因为那么多贸易伙伴不让破，一破别人之前买的东西不是亏了。
这十几年来老百姓的钱都投给了房子，而房子这个不动产是对于市场经济来说，是非贸易商品，你从国外赚回来的钱，都投入到了房市，导致房价越来越高，房价炒高之后，上面出一个政策限制交易，或增加交易成本，那半途而入的人们就被套住了，流动性也没了，钱全都在房子上，哪里来有钱来投资和生产，这造成了供给侧的下坠。
为什么今天我们看国内的金融市场总是这么不稳定。说明了就是一个底层问题：
一，就是产权的改革问题，也就是资源的分配问题，包括专利的保护问题。营造一个公平的信用市场，那别人创新的动力也就增加了，不然你今天发明一个新的东西，别人立马就抄了，这就严重打击创新的积极性。
二，就是权利制衡的问题，更大限制的把权力交给无形的市场，约束权利之手，让资本的流动效率增加，杠杆率自然会回归正常水平。谁用的好资源就给谁。
现在的问题是我们敢不敢动房产，只要敢动，就可以保持国际和国内帐户的平衡问题，贸易上保护主义抬头，顺差减少了，国内就应该减少支出，保持两套帐户的平衡，经济就会平稳过渡。
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